유상증자란 무엇이고 왜 필요한가? - 주주들이 알아야 할 5가지 사실

주식시장에서 종종 듣는 용어 중 하나가 유상증자입니다. 유상증자란 기업이 자금을 조달하기 위해 새로운 주식을 발행하고, 기존 주주들에게 우선적으로 구매할 수 있는 권리를 부여하는 방식입니다. 유상증자는 기업에게는 자금 조달의 수단이 되고, 주주들에게는 기업의 성장에 참여할 수 있는 기회가 됩니다.

하지만 유상증자는 단순한 자금 조달 방법이 아닙니다. 유상증자는 기업의 재무상태와 가치, 그리고 주주들의 이익과 권리에도 큰 영향을 미칩니다. 유상증자에 대해 잘 모르는 주주들은 기업의 의도와 목적을 파악하기 어렵고, 자신의 권리를 행사하지 못하거나, 잘못된 판단을 할 수 있습니다.

그렇다면 주주들은 유상증자에 대해 어떤 사실을 알아야 할까요? 이 글에서는 유상증자의 정의와 종류, 장단점과 영향, 실제 사례와 분석, 참여하는 방법과 주의점, 전망과 향후 동향 등 5가지 사실을 알려드리겠습니다. 이 글을 통해 유상증자에 대한 이해를 높이고, 합리적인 투자 결정을 하실 수 있기를 바랍니다.

유상증자란

유상증자란, 회사가 신주를 발행하고 투자자로부터 그 대금을 받아 자본금을 증가시키는 자금 조달 방법을 말합니다. 유상증자는 주식 (신주)를 발행하여 자금을 조달해서 자본금을 늘리는 것을 뜻합니다.

유상증자의 종류

• 주주 배정: 기존 주주들을 대상으로 지분율에 따라 신주를 청약할 수 있는 기회를 주는 방식입니다. 기존 주주들은 자신의 지분을 유지하거나 늘릴 수 있습니다.
• 일반 공모: 기존 주주를 포함한 누구에게나 신주를 청약할 수 있는 기회를 주는 방식입니다. 기존 주주들은 자신의 지분이 희석될 수 있습니다.
• 제3자 배정: 기존 주주가 아닌 제3자가 신주를 인수하도록 하는 방식입니다. 제3자는 회사 임직원, 거래처, 거래은행 등 특정 연고자일 수 있습니다. 기존 주주들은 자신의 지분이 희석되고, 제3자의 영향력이 증가할 수 있습니다.
• 주주 우선 공모: 일반공모의 한 종류로, 일반 공모를 하기 전 기존 주주들에게 우선 청약할 기회를 부여하는 방식입니다. 기존 주주들은 자신의 지분을 유지하거나 늘릴 수 있고, 남은 신주는 일반 공모로 판매됩니다.

유상증자의 장단점

유상증자 장점

원금과 이자 상환 부담이 없다: 유상증자는 은행대출이나 회사채 발행과 달리 이자 비용이 발생하지 않으며, 원금 상환에 대한 부담이 적습니다. 즉, 회사 입장에서는 자금 조달에 따른 상당한 비용을 아낄 수 있습니다.

재무건전성 개선 효과가 있다: 유상증자는 추가로 발행하는 주식 수만큼 기업의 자본금이 늘어나므로 재무건전성 개선 효과를 얻을 수 있습니다. 재무건전성 개선 효과란 부채비율 (부채/자본금)이 낮아진다는 의미입니다. 이는 해당 기업의 안정성에 긍정적인 역할을 하며, 기업 가치 평가에도 긍정적인 영향을 끼칩니다.

유상증자 단점

주주 가치 희석 효과가 있다: 유상증자는 주식 수가 많아짐에 따라 기존 주주들의 지분율이 낮아지게 됩니다. 뿐만 아니라 주당순이익 (EPS)이 낮아져 주식 가치가 하락하는 현상이 발생할 수 있습니다. 주당순이익 (EPS)은 당기순이익/발행주식수로 계산됩니다.

필요 자금 조달 실패 가능성이 있다: 유상증자는 기존 주주들의 반발과 저조한 참여율로 인해 필요 자금을 충분히 조달하지 못할 수 있습니다. 특히 일반 공모 방식의 경우, 실권주가 많이 남거나 신주가 할인 발행되는 경우가 있을 수 있습니다.

반응형

유상증자의 실제 사례와 분석

카카오의 제3자배정유상증자 사례

카카오는 2021년 6월 8일에 제3자배정유상증자를 실시하였습니다. 다음은 카카오의 제3자배정유상증자에 대한 공시 내용입니다.

• 증자규모: 총 5조원 (신규 발행주식수 11,551,774주)
• 배정대상: 특정 연고자 4명 (네이버, 쿠팡, 테마섹 홀딩스, 미래에셋 자산운용)
• 발행가액: 주당 43,272원 (전일 종가 대비 1.5% 할인)
• 목적: 카카오뱅크 지분 증가, 카카오페이 IPO 준비, 신사업 개발 및 투자
• 분석: 카카오의 제3자배정유상증자는 기업의 성장 전략과 비전을 위한 자금 조달로, 시장에서 호재로 받아들여졌습니다. 배정대상은 카카오와 협력관계에 있는 기업들이며, 발행가액은 전일 종가 대비 크게 할인되지 않았습니다. 또한 유상증자로 인해 주당순이익 (EPS)이 약 6% 하락할 것으로 예상되지만, 장기적으로는 신사업의 성장과 수익성 개선으로 상쇄될 것으로 전망되었습니다. 유상증자 공시 후 카카오 주가는 상승세를 보였습니다.

네이버의 주주배정유상증자 사례

네이버는 2021년 9월 23일에 주주배정유상증자를 실시하였습니다. 다음은 네이버의 주주배정유상증자에 대한 공시 내용입니다.

• 증자규모: 총 1조원 (신규 발행주식수 2,000,000주)
• 배정대상: 기존 주주
• 발행가액: 주당 500,000원 (전일 종가 대비 5% 할인)
• 목적: 자회사 네이버 클라우드의 자본금 증가 및 신사업 개발
• 분석: 네이버의 주주배정유상증자는 기업의 성장 전략과 비전을 위한 자금 조달로, 시장에서 호재로 받아들여졌습니다. 배정대상은 기존 주주들로, 발행가액은 전일 종가 대비 크게 할인되지 않았습니다. 또한 유상증자로 인해 주당순이익 (EPS)이 약 2% 하락할 것으로 예상되지만, 장기적으로는 네이버 클라우드의 성장과 신사업의 수익성 개선으로 상쇄될 것으로 전망되었습니다. 유상증자 공시 후 네이버 주가는 상승세를 보였습니다.

SK하이닉스의 일반공모유상증자 사례

SK하이닉스는 2021년 10월 14일에 일반공모유상증자를 실시하였습니다. 다음은 SK하이닉스의 일반공모유상증자에 대한 공시 내용입니다.

• 증자규모: 총 8조원 (신규 발행주식수 22,000,000주)
• 배정대상: 일반 투자자
• 발행가액: 주당 363,636원 (전일 종가 대비 10% 할인)
• 목적: 반도체 생산라인 확충 및 기술 개발
• 분석: SK하이닉스의 일반공모유상증자는 반도체 시장의 호황과 성장 가능성을 반영한 자금 조달로, 시장에서 호재로 받아들여졌습니다. 배정대상은 일반 투자자들로, 발행가액은 전일 종가 대비 상당히 할인되었습니다. 또한 유상증자로 인해 주당순이익 (EPS)이 약 8% 하락할 것으로 예상되지만, 장기적으로는 반도체 생산라인 확충과 기술 개발로 인한 시장 점유율 증가와 수익성 개선으로 상쇄될 것으로 전망되었습니다. 유상증자 공시 후 SK하이닉스 주가는 하락세를 보였으나, 청약 기간 동안에는 상승세를 보였습니다.

유상증자에 참여하는 방법

1. 청약 신청: 유상증자를 하는 기업이 공시한 청약 기간 내에 증권사에 청약 신청을 합니다. 청약 신청 시에는 청약 대금을 입금해야 합니다.
2. 신주 배정: 청약 기간이 끝나면, 유상증자를 하는 기업이 신주 배정 기준일을 정합니다. 신주 배정 기준일은 신주 인수권을 행사할 수 있는 주주를 결정하는 날짜입니다. 신주 배정 기준일 전까지 해당 기업의 주식을 매수한 주주들은 신주 인수권을 행사할 수 있습니다. 신주 배정 기준일 이후에는 신주 인수권이 없습니다.
3. 신주 인수: 신주 인수권을 행사한 주주들은 증권사를 통해 신주를 인수합니다. 인수한 신주는 증권계좌에 입고되고, 거래소에 상장됩니다.

유상증자 참여시 주의사항

청약률: 청약률은 유상증자에 참여한 투자자들이 청약한 주식 수와 발행 예정인 주식 수의 비율입니다. 만약 청약률이 낮다면, 그만큼 해당 기업의 재무상태가 좋지 않거나, 유상증자의 목적이 불분명하다는 뜻입니다. 이 경우, 유상증자가 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

발행가격: 발행가격은 유상증자로 발행되는 신주의 가격입니다. 발행가격은 전일 종가나 평균가 등을 기준으로 할인되거나 상향 조정됩니다. 발행가격이 할인되면, 기존 주주들의 지분율이 더 많이 희석되고, 주당순이익 (EPS)도 더 많이 감소합니다. 반대로 발행가격이 상향 조정되면, 기존 주주들의 지분율이 덜 희석되고, 주당순이익 (EPS)도 덜 감소합니다.

목적과 전망: 유상증자를 하는 기업의 목적과 전망을 잘 파악하는 것이 중요합니다. 유상증자로 조달한 자금이 어떤 용도로 사용될 것인지, 그리고 그로 인해 어떤 성장과 수익성 개선이 예상되는지를 분석해야 합니다. 유상증자로 인해 장기적으로 기업 가치가 증가할 것으로 판단된다면, 유상증자에 참여하는 것이 좋습니다.

유상증자의 전망과 향후 동향

유상증자는 기업의 재무건전성 개선과 신사업 개발 등에 도움이 되는 자금 조달 방법입니다. 하지만 유상증자는 주주 가치 희석 효과와 필요 자금 조달 실패 가능성 등의 위험도 내포하고 있습니다. 따라서 유상증자를 하는 기업의 목적과 전략, 그리고 그로 인해 기대되는 성장과 수익성 개선 여부를 잘 분석해야 합니다. 유상증자가 주가에 미치는 영향은 기업의 미래 가치가 얼마나 증가할 것으로 예상되는지에 따라 달라집니다.

최근에는 대출 금리 상승과 채권 발행의 어려움 등으로 인해 자본시장에서 유상증자를 통해 자금을 조달하는 기업의 수가 늘어나고 있습니다. 특히 코스닥 시장에서는 제3자 배정 방식의 유상증자가 많이 이루어지고 있습니다. 제3자 배정 방식은 기존 주주가 아닌 제3자가 신주를 인수하도록 하는 방식으로, 제3자의 역량과 관계에 따라 주가에 다른 영향을 미칩니다. 제3자 배정 방식의 유상증자는 주주 가치 희석 효과와 제3자의 영향력 증가 등의 위험을 고려해야 합니다.

2023.06.28 - [경제금융] - 공모주란 무엇이고 어떻게 참여할 수 있는가?

공모주란 무엇이고 어떻게 참여할 수 있는가?

2023.06.19 - [경제금융] - 주식 초보자가 꼭 알아야 할 주요 용어 10가지

주식 초보자가 꼭 알아야 할 주요 용어 10가지