물가가 오르면 원금과 이자도 오르는 채권이 있다고 하면 어떻게 생각하시나요? 바로 물가연동채입니다. 물가연동채는 원금 및 이자지급액이 소비자물가수준에 연동하여 변하는 대한민국 정부 발행 채권입니다. 즉, 물가가 상승하면 원금과 이자도 상승하고, 물가가 하락하면 원금과 이자도 하락합니다. 이렇게 물가변동위험을 제거함으로써 투자자의 실질구매력을 보장하는 채권이라고 할 수 있습니다.
물가연동채는 2007년 3월 최초로 발행되었으며, 현재는 5년, 10년, 15년, 20년 만기의 물가연동국고채권 (KTBi)이 한국거래소에 상장되어 있습니다. 또한, 미래에셋증권에서는 물가연동국채를 편리하게 매수할 수 있는 서비스를 제공하고 있습니다.
물가연동채는 인플레이션 방어를 위한 투자상품으로 많은 관심을 받고 있습니다. 하지만 물가연동채의 정의와 특징, 장단점, 종류와 예시, 시장상황과 전망, 투자시 주의사항과 팁 등에 대해 잘 알고 계신가요? 본 글에서는 물가연동채에 대해 자세히 알아보겠습니다.
물가연동채의 장점과 단점
물가연동채의 장점
- 인플레이션 방어 수단입니다. 물가연동채는 원금과 이자가 물가상승률에 따라 증가하므로, 인플레이션으로 인한 구매력 감소를 보호해줍니다. 일반 채권은 인플레이션에 취약하므로, 물가연동채는 인플레이션에 대한 헷지 기능을 제공합니다.
- 원금손실이 없습니다. 물가연동채는 만기까지 보유할 경우, 발행당시 원금과 물가상승률에 따라 조정된 원금 중 높은 것을 상환받습니다. 따라서, 디플레이션 기간 동안 액면가와 이자수익이 감소하더라도, 원금을 잃을 위험이 없습니다.
- 시장의 신호 기능을 제공합니다. 물가연동채의 쿠폰금리와 일반 채권의 쿠폰금리의 차이를 통해, 시장의 인플레이션 기대와 실질이자율을 측정할 수 있습니다. 이는 금융시장의 효율성과 투명성을 높여줍니다.
물가연동채의 단점
- 인플레이션이 낮거나 없을 경우 이자수익이 낮습니다. 물가연동채는 인플레이션에 대한 보호장치를 제공하기 때문에, 일반 채권보다 쿠폰금리가 낮게 책정됩니다. 따라서, 인플레이션이 낮거나 없을 경우, 일반 채권보다 이자수익이 더 낮아집니다.
- 세금 부담이 증가할 수 있습니다. 물가연동채는 원금상승분에 대한 과세와 이자소득 분리과세의 여부에 따라 세금 부담이 달라집니다. 원금상승분에 대한 과세는 2015년도 이전 발행분은 비과세, 2015년도 이후 발행분은 과세입니다. 이자소득 분리과세는 2013년도 이전 발행분은 신청 가능, 2013년도 이후 발행분은 3년 이상 보유 후 신청 가능, 2018년도 이후 발행분은 신청 불가입니다. 따라서, 세법 개정에 따라 세금 부담이 증가할 수 있습니다.
- 유동성이 제한될 수 있습니다. 물가연동채는 국채의 종류 자체가 늘어나는 것은 채권시장의 상품을 다양화하여 채권시장을 활성화할 수 있지만, 반대로는 채권 종류별 거래량이 줄어들어 채권의 유동성을 악화시키는 요인이 될 수도 있습니다. 또한, 당사는 본 채권에 대해 중도환매 및 원리금 지급 의무가 없으며 본 채권은 한국거래소에 상장되어있으나 유동성은 매우 제한될 수 있습니다.
물가연동채의 종류
물가연동채는 발행국가와 만기별로 다양한 종류가 있습니다. 대표적으로 미국에서 발행하는 물가연동채 (Treasury Inflation-Protected Securities, TIPS)와 한국에서 발행하는 물가연동국고채권 (KTBi)가 있습니다. 또한, 미래에셋증권에서는 물가연동국채를 편리하게 매수할 수 있는 서비스를 제공하고 있습니다.
물가연동채는 ETF (Exchange Traded Fund) 형태로도 투자할 수 있습니다. ETF는 증권거래소에 상장되어 주식처럼 거래할 수 있는 펀드입니다. 물가연동채 ETF는 물가연동채를 포함하는 지수를 추종하는 펀드로, 개별 채권을 사는 것보다 저렴하고 다양하게 투자할 수 있는 장점이 있습니다.
- VTIP: Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF. 0~5년 만기의 미국 물가연동채를 추종하는 ETF로, 단기간의 인플레이션 변동에 대응할 수 있습니다. 운용수수료는 0.04%이고, 운용규모는 21.13B 달러입니다.
- TIP: iShares TIPS Bond ETF. 전체 만기대의 미국 물가연동채를 추종하는 ETF로, 장기간의 인플레이션 변동에 대응할 수 있습니다. 운용수수료는 0.19%이고, 운용규모는 30.46B 달러입니다.
- LTPZ: PIMCO 15+ Year U.S. TIPS Index Exchange-Traded Fund. 15년 이상 만기의 미국 물가연동채를 추종하는 ETF로, 장기간의 인플레이션 변동에 가장 강하게 반응합니다. 운용수수료는 0.20%이고, 운용규모는 702.59M 달러입니다.
- SCHP: Schwab U.S. TIPS ETF. 전체 만기대의 미국 물가연동채를 추종하는 ETF로, TIP과 유사하지만 운용수수료가 0.05%로 낮습니다. 운용규모는 16.06B 달러입니다.
물가연동채 주의사항
물가연동채는 인플레이션에 대응할 수 있는 안전자산으로서 자산배분 전략에 활용할 수 있습니다. 또한, 물가상승률이 높아질 것으로 예상되는 시기에는 물가연동채의 비중을 늘려서 수익률을 향상시킬 수 있습니다. 그러나, 물가연동채에 투자할 때는 다음과 같은 점들을 주의해야 합니다.
물가하락 및 금리상승 리스크: 물가연동채는 물가상승에 따라 원금과 이자가 증가하지만, 반대로 물가하락에 따라 원금과 이자가 감소합니다. 따라서, 경기침체 등으로 디플레이션 국면이 예상된다면 물가연동채의 수익률이 낮아질 수 있습니다. 또한, 물가연동채 역시 채권의 한 종류이므로, 금리 상승국면에서는 채권 가격이 하락하고 수익률이 감소합니다. 따라서, 금리와 물가의 변동성을 예측하고 적절한 만기대와 비중을 선택해야 합니다.
세금 및 운용수수료 부담: 물가연동채는 원금에 대한 세금과 이자에 대한 세금을 모두 납부해야 합니다. 또한, 개별 채권을 사는 것보다 ETF를 통해 투자하는 경우 운용수수료를 지불해야 합니다. 따라서, 세금과 운용수수료의 부담을 고려하여 실질적인 수익률을 계산해야 합니다.
환율 변동 리스크: 국내에서는 아직 물가연동채 ETF가 출시되지 않았으므로, 주로 미국 시장에 상장된 ETF를 통해 투자하게 됩니다. 이 경우, 달러화로 투자하므로 환율 변동에 따른 리스크를 감수해야 합니다. 환율 변동은 수익률에 영향을 줄 수 있으므로, 환율 예측과 헷징 전략을 고려해야 합니다.
마치며
물가연동채는 인플레이션에 대응할 수 있는 안전자산으로서 투자자들에게 많은 관심을 받고 있습니다. 또한, 물가연동채는 다른 자산과의 상관관계가 낮거나 음의 상관관계를 보이는 경우가 많아서 자산배분 전략에 유용하게 활용될 수 있습니다. 그러나, 물가연동채에 투자할 때는 물가하락 및 금리상승 리스크, 세금 및 운용수수료 부담, 환율 변동 리스크 등을 주의해야 합니다. 따라서, 물가연동채에 투자하기 전에는 자신의 투자목적과 기간, 리스크 성향에 따라 적절한 만기대와 규모, 수수료를 고려하고, 금리와 물가의 변동성을 예측하고 헷징 전략을 수립해야 합니다.
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